Στην εξαμηνιαία έκθεσή της για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα που δημοσιοποίησε προχθές αργά το βράδυ, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ προειδοποίησε ότι η εκρηκτική άνοδος των τιμών των μετοχών και άλλων περιουσιακών στοιχείων τροφοδοτεί μεγάλες απειλές για το χρηματοπιστωτικό σύστημα και αυξάνει τον κίνδυνο μεγάλων απωλειών σε ενδεχόμενη στροφή της αγοράς.
Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ υπογραμμίζει χαρακτηριστικά ότι «οι αποτιμήσεις ορισμένων περιουσιακών στοιχείων είναι υπερβολικά υψηλές σε σχέση με τις ιστορικές νόρμες τους» και «πιθανότατα ευάλωτες σε μια σημαντική πτώση αν η διάθεση ανάληψης επενδυτικού ρίσκου υποχωρήσει».
Παράλληλα, η Fed κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για την κρυφή μόχλευση που υπάρχει στις αγορές. Προειδοποιεί ότι οι ρυθμιστικές αρχές δεν διαθέτουν τα μέσα για να παρακολουθήσουν τους επενδυτικούς κινδύνους που αναλαμβάνουν σκιώδεις παίκτες των αγορών, όπως π.χ. ο Μπιλ Χουάνγκ του Archegos Capital. H υπερμόχλευση και τα επικίνδυνα στοιχήματα του οικογενειακού γραφείου του Χουάνγκ σε χρηματιστηριακά παράγωγα (total return swaps) κατέληξαν σε τραγωδία 20 δισ. δολαρίων πριν από λίγο καιρό, όταν το Archegos δεν κατάφερε να ανταποκριθεί στις κλήσεις περιθωρίου των πιστωτριών τραπεζών.
«Ενώ οι ευρύτερες διακυμάνσεις της αγοράς εμφανίστηκαν περιορισμένες, το συμβάν υπογραμμίζει την πιθανότητα μη αμιγώς χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να επηρεάσουν την ευστάθεια του ευρύτερου συστήματος», προειδοποιεί η έκθεση, ενώ από την πλευρά της η προεδρεύουσα της Επιτροπής Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας της Fed, Λάελ Μπρέιναρντ, υπογράμμισε ότι η «περίπτωση του Archegos αντικατοπτρίζει την περιορισμένη ορατότητα στα ανοίγματα των hedge funds και συνιστά υπενθύμιση ότι τα διαθέσιμα μέτρα μόχλευσης αυτών ενδέχεται να μην αποτυπώνουν σημαντικούς κινδύνους».
Η ομολογία αυτή αντικατοπτρίζει την αγωνία της Fed για την κρυφή μόχλευση. Είναι κάτι που, όσο δεν ελέγχεται, συνιστά ωρολογιακή βόμβα στα θεμέλια του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Η Fed προειδοποιεί επίσης και για την αγορά εμπορικών ακινήτων αρκετοί αναλυτές έχουν προειδοποιήσει εδώ και καιρό ότι υπάρχει φούσκα ανάλογη των subprime. H κεντρική τράπεζα υπογραμμίζει ότι η αγορά αυτή είναι ιδιαίτερα ευάλωτη έπειτα από μια πανδημία που ενδεχομένως μείωσε τη ζήτηση για χώρους γραφείων και ενώ επιχειρήσεις και νοικοκυριά παραμένουν υπό σημαντική πίεση.
Συνολικά, πάντως, η Fed θεωρεί ότι η τρέχουσα κατάσταση του χρηματοπιστωτικού συστήματος των ΗΠΑ είναι υγιής, καθώς οι βασικοί πυλώνες αυτού, οι τράπεζες, παραμένουν επαρκώς κεφαλαιοποιημένες. Ωστόσο η έκθεση αναφέρει και μια σειρά από βραχυπρόθεσμους κινδύνους σε περίπτωση που η πανδημία επιδεινωθεί και η οικονομική ανάκαμψη των ΗΠΑ εκτροχιαστεί.
Υπογραμμίζει ότι σε μια τέτοια περίπτωση οι τιμές περιουσιακών στοιχείων ενδέχεται να μειωθούν, ιδίως οι υψηλά μοχλευμένες ασφαλιστικές εταιρείες και hedge funds. Κάποια επενδυτικά κεφάλαια ενδέχεται να απειληθούν από εκροές κεφαλαίων, ενώ η πίεση στην αγορά θα μπορούσε να ενταθεί αν υπάρξει αλληλεπίδραση των κινδύνων που ενέχουν τα κρυπτονομίσματα και τα νέα συστήματα ψηφιακών πληρωμών.
ΠΗΓΗ
Δεν υπάρχουν σχόλια :
Δημοσίευση σχολίου