Ξεκινάμε με ένα εντυπωσιακό στοιχείο, που ίσως να μας δίνει μια ένδειξη για την πορεία της τιμής του Bitcoin. Αν κοιτάξουμε τις μεγαλύτερες σε μέγεθος διευθύνσεις, θα δούμε πως από την θέση 103 έως την θέση 114 βρίσκονται πορτοφόλια με δύο κοινά χαρακτηριστικά. Το πρώτο είναι πως διαθέτουν ακριβώς 9.790 Bitcoin. Το δεύτερο είναι ότι τα πρώτα τους νομίσματα τα απέκτησαν πολύ κοντά στον πάτο του 2018, κοντά στα 3.500 δολάρια.
Ποιο είναι το σημαντικό σε αυτές τις διευθύνσεις; Ότι αγοράζουν όλοι μαζί (προφανώς πρόκειται για την ίδια οντότητα) σε στιγμές λίγο πριν ξεκινήσει μεγάλη άνοδος στην αγορά, όπως βλέπετε στο διάγραμμα που δείχνουν τα μπλε βελάκια. Αυτό δεν σημαίνει αναγκαστικά πως θα πέσουν μέσα και πάλι, αλλά οφείλουμε να παραδεχτούμε ότι -μέχρι τώρα τουλάχιστον- έχουν αποδειχθεί ικανότατοι.
Η μεταβλητότητα του Bitcoin
Η βασική κριτική που υφίσταται το Bitcoin σε περιόδους έντονης υποχώρησης σαν και αυτή, είναι πως ο χαρακτηρισμός των φίλων του ως «ασφαλές καταφύγιο» αποδεικνύεται υπερβολικός και άστοχος. Αναμφίβολα, ένα περιουσιακό στοιχείο που παρουσιάζει μεγάλη μεταβλητότητα έναντι των κυριότερων νομισμάτων, δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθείμέσο διαφύλαξης αξίας. Ωστόσο παραγνωρίζουν ότι το Bitcoin δεν έχει ακόμα την κεφαλαιοποίησή του χρυσού.
Όσο περνά ο καιρός τόσο το Bitcoin αποκαλύπτει την ταυτότητα του: ένα αναδυόμενο μέσο διαφύλαξης αξίας, το οποίο έχει τις δυνατότητες να εξελιχθεί παράλληλα και σε ένα μέσο πληρωμής. Αν τα επόμενα χρόνια φτάσει τα 12 τρισεκατομμύρια δολάρια, τότε σίγουρα οι διακυμάνσεις θα είναι πολύ πιο ήπιες. Επίσης η μεταβλητότητα οφείλεται εν μέρει στην λογιστική και φορολογική ασάφεια. Όσο ο χώρος ωριμάζει και οι κανόνες παγιώνονται, τα αίτια που συμβάλλουν στην αστάθεια θα μειώνονται.
Η βασική κριτική που υφίσταται το Bitcoin σε περιόδους έντονης υποχώρησης σαν και αυτή, είναι πως ο χαρακτηρισμός των φίλων του ως «ασφαλές καταφύγιο» αποδεικνύεται υπερβολικός και άστοχος. Αναμφίβολα, ένα περιουσιακό στοιχείο που παρουσιάζει μεγάλη μεταβλητότητα έναντι των κυριότερων νομισμάτων, δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθείμέσο διαφύλαξης αξίας. Ωστόσο παραγνωρίζουν ότι το Bitcoin δεν έχει ακόμα την κεφαλαιοποίησή του χρυσού.
Όσο περνά ο καιρός τόσο το Bitcoin αποκαλύπτει την ταυτότητα του: ένα αναδυόμενο μέσο διαφύλαξης αξίας, το οποίο έχει τις δυνατότητες να εξελιχθεί παράλληλα και σε ένα μέσο πληρωμής. Αν τα επόμενα χρόνια φτάσει τα 12 τρισεκατομμύρια δολάρια, τότε σίγουρα οι διακυμάνσεις θα είναι πολύ πιο ήπιες. Επίσης η μεταβλητότητα οφείλεται εν μέρει στην λογιστική και φορολογική ασάφεια. Όσο ο χώρος ωριμάζει και οι κανόνες παγιώνονται, τα αίτια που συμβάλλουν στην αστάθεια θα μειώνονται.
Η αβεβαιότητα ως χαρακτηριστικό των αγορών
Στις αγορές η μεταβλητότητα είναι αποτέλεσμα της αβεβαιότητας, η οποία αποτελεί εγγενές χαρακτηριστικό τους. Την συναντάμε σε μεγαλύτερο ή μικρότερο βαθμό ανάλογα την περίοδο, την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, τις συνθήκες, την περιοχή.
Οι αλλαγές μπορεί να προέρθουν ξαφνικά και απρόβλεπτα. Πρόσφατα το είδαμε με την επιβολή των κυρώσεων στην Ρωσία. Τραπεζικά ιδρύματα με διεθνή παρουσία και χιλιάδες υπαλλήλους χρεοκόπησαν εξαιτίας μιας πολιτικής απόφασης, μηδενίζοντας την τιμή της μετοχής τους. Ισχυρές μέχρι χθες παραγωγικές μονάδες οδηγήθηκαν αιφνίδια στην πτώχευση, καθώς δυσκολεύονταν να προμηθευτούν πρώτες ύλες και εμπορεύματα.
Πριν δύο χρόνια, το πετρέλαιο βρέθηκε κάποια στιγμή να διαπραγματεύεται σε αρνητικές τιμές, για να εκτοξευτεί αργότερα, ξεπερνώντας τα 100 δολάρια. Διαφοροποιήθηκε τόσο πολύ η αξία του σαν αγαθό παραγωγής ενέργειας και πρώτης ύλης; Σίγουρα όχι. Τα χαρακτηριστικά και η χημική του σύνθεση παρέμειναν ίδια. Το ίδιο και η ανάγκη για πετρέλαιο.
Που οφείλονται τότε αυτές οι μεταβολές στην τιμή; Επειδή είναι διαφορετική η έννοια της τιμής από την αξία. Η αξία αποτελεί μόνο μία από τις παραμέτρους που καθορίζουν την τιμή. Για παράδειγμα η αξία του νερού είναι ανεκτίμητη. Αρκεί να το στερηθούμε λίγες ώρες για να υποφέρουμε. Πεθαίνουμε σε ελάχιστες ημέρες. Η τιμή του, όμως, είναι χαμηλή γιατί δεν είναι σπάνιο.
Όσο αφορά το Bitcoin, η μεταβλητότητα δεν πρέπει να μας παραξενεύει. Αποτελεί κοινό χαρακτηριστικό των τεχνολογιών σε πρώιμο στάδιο. Ο ενθουσιασμός συχνά εναλλάσσεται με τη διάψευση των υπερβολικών προσδοκιών. Επιπλέον, στο Bitcoin δεν υπάρχει κάποιο αποδεκτό μοντέλο αποτίμησης της αξίας του, όπως συμβαίνει σε άλλα περιουσιακά στοιχεία όπως μετοχές, εμπορεύματα, ακίνητα, ομόλογα.
ΠΗΓΗ-Η ΣΥΝΕΧΕΙΑ ΣΤΟ
Δεν υπάρχουν σχόλια :
Δημοσίευση σχολίου