ΜΕ ΤΗΝ "ΒΑΛΙΤΣΑ" ΣΤΟ ΧΕΡΙ ΟΙ ΞΕΝΟΙ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ

ΚΑΙ ΤΟ ΣΑΞΕΣ ΣΤΟΡΥ ΣΥΝΕΧΙΖΕΤΑΙ...ΟΛΟΙ ΠΟΥΛΑΝΕ ΚΑΙ ΚΑΝΕΙΣ ΔΕΝ ΑΓΟΡΑΖΕΙ...!!!

ΠΙΟ ΧΑΜΗΛΑ ΑΝΤΩΝΗ. ΠΙΟ ΧΑΜΗΛΑ...

ΑΝ ΔΕΝ ΑΓΟΡΑΣΟΥΝ...ΧΑΡΙΣΕ ΤΑ ΟΛΑ!!!

.

Πωλητές και τον Ιούνιο οι ξένοι θεσμικοί - Ασυγκίνητα παραμένουν τα ξένα funds στο μπαράζ θετικών αξιολογήσεων της ελληνικής Αγοράς

Παρά τις επίμονες και υπερβολικά αισιόδοξες εκθέσεις αξιολόγησης των ελληνικών τραπεζών, που οδήγησαν στην άντληση κεφαλαίων ύψους 8,3 δισ. ευρώ καθώς και στην επάνοδό στις Αγορές για περεταίρω άντληση ρευστότητας, το «αυτί» των ξένων θεσμικών επενδυτών ουδόλως συγκινείται και, δυστυχώς, ένα σημαντικό κομμάτι τραπεζικών μετοχών παραμένει στα... αζήτητα.

Έτσι, μετά από εκείνο το πρώτο «ράλι ανακούφισης», που πυροδότησε το αποτέλεσμα της διπλής εκλογικής αναμέτρησης (Ευρωεκλογές και δημοτικές), οι Αγορές από το εξωτερικό απέστρεψαν το βλέμμα τους από την ελληνική Αγορά και «περί άλλων τιρβάζουν». Τον δε Μάιο, αλλά και τον Ιούνιο, οι ξένοι παρέμειναν στο ΧΑ ως καθαροί πωλητές -μια εικόνα που μόνο αισιοδοξία για το μέλλον δεν εκφράζει.


Η κατάσταση αποτυπώθηκε και στο ταμπλό, αφού η συνεχής πώληση τραπεζικών και άλλων δεικτοβαρών τίτλων από ξένα χαρτοφυλάκια οδήγησε τον FTSE ASE 25 να υποχωρήσει έως τις 387 μονάδες.

Θετική παραμένει η τάση

Κατά τις τελευταίες συνεδριάσεις λαμβάνει χώρα ανοδική αντίδραση, η ένταση και η διάρκεια της οποίας θα καθορισθεί από το αν έχουν ξεπερασθεί οι ανησυχίες που διέκοψαν την εισροή ξένων κεφαλαίων στο ΧΑ. Η τάση, κατά γενική ομολογία παραγόντων της Αγοράς, παραμένει θετική –κάτι το οποίο δικαιολογείται από το καλό κλίμα που συντηρεί (όχι εύκολα) η κυβέρνηση.

Σύμφωνα με τραπεζικά στελέχη, υπάρχουν στα σκαριά συζητήσεις για deals που θα μπορούσαν να λειτουργήσουν ως «κράχτες για την Ελλάδα συνολικά, ενώ την ίδια στιγμή εμφανίζονται ενθαρρυντικά δείγματα στο μέτωπο της αναδιάρθρωσης επιχειρήσεων και κλάδων.

Ενδεικτικά αναφέρουν ότι ενδεχόμενη συμφωνία μεταξύ ΟΤΕ και Forthnet για την απόκτηση της Nova από τον Οργανισμό θα βοηθήσει τη δεύτερη να εξυγιάνει τον ισολογισμό της, διευκολύνοντας και την περαιτέρω αναδιάρθρωση ολόκληρου του κλάδου σταθερής και κινητής τηλεφωνίας.

Ανεβαίνουν οι τιμές - στόχοι των ελληνικών τραπεζών

Την αναζωογόνηση της δυναμικής για ελληνικές μετοχές επιχειρούν τις τελευταίες ημέρες και οι ξένοι οίκοι. JP Morgan, Morgan Stanley, ΒοfA ανεβάζοντας τις τιμές στόχους για ελληνικές τράπεζες ακόμη υψηλότερα από τις τρέχουσες αποτιμήσεις. Ενδεικτικά, η J P Morgan ανέβασε τη τιμή στόχο γιο την Alpha στα 1,01 ευρώ και για την Πειραιώς στα 2,45 ευρώ.

Υπερπροσφορά τίτλων

Η επιφυλακτικότητα που δείχνουν οι επενδυτές έχει τρεις βασικές αιτίες:

Πρώτον, η υπερπροσφορά τίτλων. Ήδη η προσφορά νέων εταιρικών εκδόσεων στην Ευρώπη έχει φθάσει σε επίπεδα ρεκόρ, εξέλιξη που σε συνδυασμό με τους καλούς όρους έκδοσης οδηγεί στην εμφάνιση υπο-αξιών κατά τις πρώτες ημέρες διαπραγμάτευσης των νέων τίτλων.

Κάτι αντίστοιχο αναμένεται να συμβεί και στις μετοχές λόγω των αυξήσεων κεφαλαίου στις οποίες εκτιμάται ότι θα προχωρήσουν αρκετές ευρωπαϊκές τράπεζες. Η αναμονή υπερπροσφοράς χαρτιών και οι υψηλές τρέχουσες αποτιμήσεις δικαιολογούν τη στάση αναμονής εξηγούν διαχειριστές κεφαλαίου.

Δεν είναι τυχαίο ότι και οι επιχειρήσεις επιταχύνουν με τη σειρά τους τις κινήσεις τους. Οι εγχώριες επιχειρήσεις εκδίδουν πλέον ομόλογα με ρυθμό μια έκδοση ανά εβδομάδα, ενώ την ίδια στιγμή οι τράπεζες επισπεύδουν τις πωλήσεις ή διαθέσεις ποσοστών σε θυγατρικές (Εθνική- NBGI, Eurobank – Eurobank Properties). Πρόκειται, σύμφωνα με στέλεχος ξένου fund, για ενδείξεις κορύφωσης, εικόνα που θα ανατραπεί μόνο με ισχυρό καταλύτη.

Τα τραπεζικά stress tests αυξάνουν τις κεφαλαιακές ανάγκες

Ο δεύτερος παράγοντας ανησυχίας έχει να κάνει με τα ευρήματα των stress tests για τις εγχώριες τράπεζες. Η αγορά ανησυχεί ότι η εντεινόμενη πίεση της Τρόικας και το pressing της κυβέρνησης να δοθεί ανάσα σε βιώσιμες επιχειρήσεις θα έχουν ως αποτέλεσμα να μπει «καπέλο» στον λογαριασμό των stress tests αυξάνοντας τις κεφαλαιακές ανάγκες.

Κλειδί για το αν θα συμβεί αυτό αποτελεί, αρχικώς, το πώς θα αξιολογήσει η ΕΚΤ τα ενήμερα σήμερα δάνεια τραπεζών με χαμηλές εξασφαλίσεις, και το αν, εν συνεχεία, η Τράπεζα της Ελλάδος επιβάλει να σχηματισθούν πρόσθετες προβλέψεις για όσα δάνεια κριθούν προβληματικά παρ ότι τυπικά ενήμερα.

Θετικά για τις ελληνικές τράπεζες τα μέτρα Ντράγκι

Ο τρίτος παράγοντας ανησυχίας μπορεί να αναδειχθεί και σε καταλύτη θετικών εξελίξεων. Tα πρόσφατα μέτρα Ντράγκι για την παροχή ρευστότητας στην ευρωπαϊκή οικονομία επιφέρουν περιορισμένα οφέλη στις ελληνικές τράπεζες, λόγω χαμηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης της χώρας.

Στο πλαίσιο της ενίσχυσης της ρευστότητας, η Τράπεζα της Ελλάδος υπό τη νέα ηγεσία της θα επιδιώξει, όπως όλα δείχνουν, να υπάρξουν αποφάσεις που να επιτρέψουν στις εγχώριες τράπεζες να συμμετάσχουν σε μεγαλύτερο βαθμό στις πράξεις φθηνής χρηματοδότησης της ΕΚΤ.

Αυτό υπονόησε ο Γιάννης Στουρνάρας στην πρώτη του ομιλία με την ιδιότητα του διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος. Ο κ. Στουρνάρας επεσήμανε την πιθανή έλλειψη επιλέξιμων ενεχύρων για τη συμμετοχή των ελληνικών τραπεζών στις πράξεις φθηνής χρηματοδότησης από την ΕΚΤ, αφήνοντας να εννοηθεί ότι θα υπάρξουν συζητήσεις με στόχο να διευθετηθεί το ζήτημα.

Οι τραπεζίτες ευελπιστούν ότι μέχρι τον Σεπτέμβριο όπου θα αρχίσει να τρέχει το νέο πρόγραμμα θα ληφθούν αποφάσεις από την ΕΚΤ που θα περιορίζουν το haircut, το οποίο θα υφίστανται οι ελληνικές και οι πορτογαλικές τράπεζες από τα δάνεια που θα προσκομίζουν ως ενέχυρο.

ΠΗΓΗ: http://www.dealnews.gr